今日，港药冲高回落，港股通创新药ETF(159570)三连阳后首度回调，收跌0.76%，全天成交额超30亿元，规模和流动性大幅领先同类！资金逢跌布局，港股通创新药ETF(159570)全天再获净流入超1.6亿元，截至6月10日近6日已累计“吸金”超9.7亿元，最新基金规模达51.85亿元强势领跑同类！
值得关注的是，近6个月以来，港股通创新药ETF(159570)已累计涨超54%（截至2025/06/10）。最新的一次回调发生在6月5日，回调后是连续3日的大涨行情。成分股中，康诺亚-B跌超3%，消息面上，康诺亚公告称，先旧后新配股，配售价较6月10日收市价折让约6.52%，集资8.64亿港元，拟用于CM512、CM518D1及其他管线的研发开支、司普奇拜单抗的商业化、制造及研发设施的资本开支及一般公司及营运资金用途。
港股通创新药ETF(159570)标的指数成分股多数回调：三生制药跌超4%，康诺亚跌超3%，石药集团、康方生物跌超2%，信达生物、晶泰控股跌超1%，百济神州微跌。
【ASCO会议召开，创新药迎重要催化】
会议方面，2025年5月31日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会正式开幕。ASCO年会是全球规模最大、最具权威性的临床肿瘤学术会议之一。国元证券指出，2025年的ASCO大会，我国创新药企多项重磅临床研究成果获得ASCO年会认可并入选展示。信达生物、三生制药、石药集团、恒瑞医药和百济神州等众多创新药企业分享产品临床数据启点优配，其中ADC、双抗、多抗等前沿创新赛道是本次ASCO年会上的重头戏。
整体来看，我国创新药已经得到了海外大型制药企业的背书，证明创新药研发实力已经达到国际领先水平，并成为业绩增长的重要推动力。目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，有望持续作为2025年医药板块投资主线。出海领域继续看好在新兴市场领域布局的企业，市场发展潜力大，且受贸易影响较小。目前不同医药领域的集采持续加速推进，部分细分赛道的集采影响已经出清，未来有望迎来新成长，建议关注胰岛素、骨科等细分赛道以及部分仿制药企业。此外，我国医药市场正处于集中度提升的加速期，并购重组有望加速，建议重点关注。（来源：国元证券20250609《ASCO会议召开，创新药迎来重要催化》）
新药方面，长城国瑞证券表示，把握三大方向投资机遇。近期跨国药企围绕PD-1/VEGF双抗等前沿靶点的超大规模授权合作（如辉瑞/三生、BMS/BioNTech）持续验证双抗/多抗平台的临床与商业价值，叠加2025ASCO大会中双抗药物在实体瘤领域的积极数据，行业创新趋势进一步明确。建议关注以下方向：1）双抗/多抗技术平台型企业，具备差异化靶点设计能力和临床推进效率的企业有望获得国际巨头青睐；2）临床需求未满足的适应症领域，如晚期肝癌、非小细胞肺癌等大瘤种的双抗疗法布局；3）License-out潜力标的，国内创新药企的全球化合作或持续活跃。（来源：长城国瑞证券20250609《聚焦创新主线，把握三大方向投资机遇》）
【机构：创新药发展是全球产业趋势的必然选择】
财通证券认为，创新药发展是全球产业趋势的必然选择。本轮中国创新药走向世界、实现价值重构，从供需两端看，都已形成明确的产业趋势，不会轻易改变。
从需求端看，在未来几年中，有大量年销售额超过10亿美元的重磅药物将失去其知识产权保护。即将到来的“专利悬崖”可能会导致海外大公司收入大幅下降，销售额损失将超过3000亿美元。而由于创新品种研发周期较长，且跨国药企内部决策效率相对不高，在这几年内，跨国药企很难通过内生品种去弥补这3000亿美金的损失。因此，跨国药企正在全球搜罗创新药资产启点优配，收购到自己的管线中。
从供给端看，近年来中国创新能力显著提升，创新药质量和数量都已处于全球前列。从临床开发的角度，受益于过去20年创新技术的积累，未来三年中国创新药品种在美申报数目或将持续增加。2015-2024年期间，中国企业自主研发创新药数量爆发。按历年首次进入临床试验的创新药进行统计，截至2024年12月31日，中国企业研发的活跃状态创新药数量累计已达3575个，超越美国成为全球首位。当前中国创新药研发管线中，细胞疗法与小分子类创新药最多，分别占比28%和19%，其他新技术产品包括双/多抗类药物、放射性药物、抗体偶联药物（ADC）、基因疗法也逐渐增多。（来源：财通证券20250609《医药生物行业投资周报：创新药发展是全球产业趋势的必然选择》）
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更低估的创新药（截至6月10日，近5年市销率分位数65%，比35%的时间便宜）
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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示启点优配，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
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